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代表蜜月期后A股将迎来一段难熬时间

2020-09-17 13:07:30| 来源:| 编辑:| 点击:1次

蜜月期后A股将迎来一段难熬时间

周五A股市场呈现反复震荡格局,沪深股市全天大部分时段绿盘运行最终小跌报收。盘面上看,仅管石化股早盘快速拉升表现出一定的护盘意图,怎奈金融股整体走弱拖累大盘,日前强势的有色、煤炭、钢铁、电力板块短线休整抑制股指上拓空间;午后南北双车再掀涨停虽一度带动高铁、机械板块快速冲高,然而市场情绪受挫的背景下,各板块响应有限,上证综指回补早盘缺口后再度回落小跌收盘。从收盘来看,仅管两市仍有过百家个股录得涨停,但下跌个股数量明显居多,短期操作难度加大。

分析来看,周五A股市场大幅震荡,IPO提速是主因。消息面上,证监会23日核准了25家企业的首发申请。下一步,证监会将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上,适度加大新股供给,由每月核发一批次增加到核发两批次。不过与市场普遍认为的新股发行所带来抽血压力看法略有不同,笔者更为注意的是该事件所透露出管理层态度的细微变化——证监会选择这样一个时点来发布上述消息,颇有意图通过增加供给以抑制股市涨速的意味,如果是这样,投资者在近期的操作上需要更谨慎一些。除此之外,有关印花税调整的传闻也加大了市场的震荡波动幅度,虽然证监会一早对该传闻做出了澄清,但从股指全天上窜下跳的表现来看,连续大涨之后风险累积,市场情绪不稳,一点小小的风吹草动都可能引发A股市场剧烈波动,投资者或多或少地意识到,来自政策层面风险因素悄然增加。

在我个人看来,“两融整治”之举可以视管理层抑制“A股过热”倾向的一个重要信号。中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上交所、深交所4月18日联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源,近期将扩大融券交易和转融券交易标的证券至1100只。两融交易自2010年3月31日推出以来,其发展一直不平衡。对于证券公司而言,融资交易可以给其带来丰厚无风险利息收益(去年第四季度及今年第一季度券商股业绩的大幅增加,很大程度上就得益于融资交易规模的扩大(利息及佣金双重收入)),而如果将自营股票借出用以融券,那么证券公司不得不承担较大的机会成本损失。正是基于上也创12个月低点述原因,融资融券交易的发展很不平衡,数据显示,截止消息发布之前,融资交易所占比重为95.5%,而融券交易在两融交易中所占比重仅为0.5%。这种不平衡状态也被视为管理层鼓励融资而抑制融券鼓励做多抑制做空。不过在《通知》发布之后,这种局面有望得到改观,虽然由于政策的实施需要一个过程,短期或难看到融券交易规模快速放大,但管理层选择这样一个时点来规范两融,在我个人看来实则有警示风险意味,这是需要引起重视的。而一旦政策风向出现变动,未来市场如继续任性导经济效益也就能上去了。公关营销部门要经常走访老客户致短期市场“过热”,不排除管理层有进一步调控市场的动作。



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